Apa itu STO? (Penawaran Token Keselamatan)
Contents
Apa itu STO? (Tawaran Token Keselamatan)
STO adalah tawaran token terkawal. Bunyi membingungkan? Dalam catatan ini, saya akan menerangkan dengan tepat apa token keselamatan dan semua yang perlu anda ketahui mengenai tawaran token keselamatan (STO).
Tidak suka membaca? Tonton panduan video kami
Apa itu Ringkasan STO
STO adalah cara untuk menandakan aset kewangan yang boleh diperdagangkan (seperti saham dalam syarikat) dan menawarkannya kepada orang ramai dalam proses yang diatur yang bertanggungjawab.
Tidak seperti ICO yang lebih merupakan jenis “liar barat” penawaran, STO mematuhi peraturan dan pengawasan khusus oleh pengawal selia. Token dianggap sebagai keselamatan jika ia menjawab “ya” pada semua 4 soalan pada Howey Test (dijelaskan dalam catatan penuh di bawah).
Itulah STO secara ringkas. Untuk penjelasan yang lebih terperinci teruskan membaca, inilah yang akan saya bahas:
1. Evolusi ICO
Tawaran Syiling Permulaan, atau ICO pendek, berlaku apabila syarikat menjual aset kriptografi yang dikenali sebagai token untuk mengumpulkan dana untuk operasinya.
Token yang dijual memainkan peranan dalam projek ini dan mereka yang membeli lebih awal mendapatkannya dengan potongan harga, dengan syarat projek itu berjaya. Syarikat biasanya membuka penjualan token untuk jangka masa yang terhad sehingga wang yang perlu mereka kumpulkan tercapai.
Analogi yang baik untuk ICO ialah menjual cip kasino $ 1 pada harga 80 sen sekeping untuk membina kasino baru. Sekiranya kasino hidup, para pelabur membuat pelaburan yang bijak.
Contoh yang baik dari ICO sebenarnya ialah Ethereum, di mana Ether – token yang digunakan untuk menggerakkan rangkaian Ethereum – dijual kepada pelabur sebelum rangkaian dilancarkan sekitar 40 sen, untuk membiayai projek ini. Hari ini 1 Ether = 1,375.
Token Keselamatan VS. Token Utiliti
Token secara umum boleh dibahagikan kepada dua kategori – token utiliti dan token keselamatan. Token utiliti adalah token yang menjanjikan akses atau penggunaan produk atau perkhidmatan pada masa akan datang. Mereka tidak dimaksudkan untuk menjadi pelaburan, mereka mempunyai utiliti.
Salah satu contoh yang boleh dianggap sebagai tanda utiliti adalah kad hadiah Starbucks. Sekiranya anda membelinya dengan potongan harga, anda tidak benar-benar mengharapkan memperoleh keuntungan dengan menjual kad hadiah. Secara berkesan, anda telah membayar dan mengharapkan secawan kopi di kemudian hari.
Token keselamatan di sisi lain, adalah token yang mewakili aset kewangan yang boleh diperdagangkan, misalnya bahagian atau bon dari syarikat. Token keselamatan dimaksudkan sebagai bentuk pelaburan, mereka membayar dividen, berkongsi keuntungan atau membayar bunga dengan cara yang menjanjikan keuntungan masa depan.
Ringkasnya, token utiliti menjanjikan penggunaan produk atau perkhidmatan, sementara token keselamatan menjanjikan keuntungan.
ICO menjadi teruk
Walaupun ICO bermula dengan niat baik, orang-orang dengan cepat mulai melihat peluang untuk mendapatkan wang dengan mudah dan menggunakan mekanisme ini untuk meningkatkan keserakahan mereka.
Pada tahun 2017, kegilaan ICO mencapai kemuncaknya. Berjuta-juta dolar dilaburkan dalam apa yang disebut “token utiliti” yang mempunyai sekeping kertas yang menggambarkan beberapa usaha masa depan yang tidak jelas. Sudah tentu sebahagian besar projek ini tidak pernah melihat cahaya dan banyak pelabur kehilangan wang mereka.
Pada masa itu bidang ICO sama sekali tidak diatur dan jumlah penipuan dan manipulasi muncul.
Pelabur menaikkan harga token tertentu hanya untuk membuang semua pegangan mereka setelah orang lain membeli. Kes lain termasuk syarikat yang hilang sepenuhnya, bersama dengan wang itu, setelah ICO berakhir dan wang itu dikumpulkan.
Daripada cara kreatif untuk mengumpulkan modal, ICO dengan cepat menjadi jalan penyelesaian untuk mengelakkan peraturan. Syarikat yang ingin mengelakkan jalan peraturan yang panjang dan mahal ke arah Penawaran Awal Awal tradisional atau IPO hanya melakukan ICO sebagai gantinya.
Tidak ada yang meminta izin untuk menjalankan ICO, anda hanya membuat laman web, beberapa token dan mula menjualnya kepada masyarakat umum.
Juga, tidak seperti IPO, anda tidak memberikan kawalan ke atas syarikat atau keuntungan anda kerana anda seharusnya menjual token yang hanya menjanjikan penggunaan masa depan produk anda yang belum ada.
Ketika keadaan tidak terkendali, aduan orang ramai meningkat, syarikat seperti Google dan Facebook melarang semua projek ICO untuk beriklan di platform mereka dan pengawal selia masuk.
Pengawal selia ingin menyiasat sama ada token yang disebut ini sebenarnya boleh dianggap sekuriti – dan jika demikian, adakah syarikat di belakangnya memenuhi syarat untuk membolehkan mereka menjual sekuriti?
2. Ujian Howey
Di AS ada ujian sederhana yang disebut “Howey Test” yang digunakan untuk menentukan apakah sesuatu yang dijual harus dianggap sebagai keselamatan.
Ia menyatakan bahawa urus niaga dianggap sebagai penjualan keselamatan, jika seseorang melaburkan wangnya di perusahaan biasa dan dipimpin untuk menjangkakan keuntungan semata-mata dari usaha penganjur atau pihak ketiga.
Kita boleh memecahkan kalimat yang panjang dan membingungkan ini kepada empat soalan utama:
Adakah terdapat pelaburan wang?
Bagi ICO, jawapan yang jelas adalah ya.
Adakah pelaburan ini dilakukan di syarikat biasa?
Oleh kerana ICO mengumpulkan wang untuk syarikat yang dianggap sebagai syarikat biasa, jawapannya juga adalah ya.
Adakah jangkaan keuntungan?
Ini adalah soalan yang sangat menarik, kerana syarikat selalu boleh mendakwa bahawa tokennya hanya bertujuan untuk utiliti.
Walau bagaimanapun, apabila anda melihat pasar token, anda dapat melihat dengan jelas bahawa orang membeli token pada waktu pagi dan kemudian menjualnya pada waktu petang. Makna token dibeli untuk menjualnya dengan keuntungan. Jadi bergantung pada kes tertentu ini mungkin ya atau tidak.
Adakah keuntungan dihubungkan secara langsung dengan usaha seseorang atau entiti yang bukan pelabur?
Soalan ini agak membingungkan, jadi berikut adalah beberapa cara lain untuk melihatnya: “Adakah seseorang, bukan pelabur, yang bertanggungjawab untuk menjayakan usaha ini?” Anda juga boleh bertanya “Apakah ini proses pasif untuk pelabur?”
Dalam kebanyakan kes, jawapannya adalah “Ya” yang kukuh kerana penglibatan pelabur dalam projek berakhir biasanya setelah dia melabur dana dan mendapat token sebagai balasan.
Sekarang anda dapat melihat mengapa begitu banyak syarikat ICO dianggap menjual sekuriti oleh pengawal selia.
Bitcoin, misalnya, tidak termasuk dalam kategori ini kerana tidak ada seorang pun yang membuat keputusan.
Banyak projek sumber terbuka boleh mendapat keraguan kerana anda tidak boleh mengatakan bahawa ada satu orang yang membuat tembakan; ini lebih merupakan usaha kumpulan dan yang membatalkan mereka dari soalan keempat.
Walaupun kebanyakan syarikat telah mengklasifikasikan token mereka sebagai token utiliti untuk mengelakkan peraturan keselamatan, ketika mereka diperiksa oleh pihak berwajib, hampir semuanya dikatakan menjual sekuriti.
3. Penawaran Token Keselamatan
Hari ini, kebanyakan ICO tidak terbuka untuk umum kerana takut dengan pengawal selia, dan sebaliknya dibiayai secara peribadi oleh sekumpulan kecil pelabur.
Oleh itu, di satu pihak kita mempunyai ICO – Bentuk mengumpulkan wang yang tidak terkawal sepenuhnya dari seluruh dunia, yang cepat dan mudah dilaksanakan dan dipenuhi dengan penipuan, penipuan dan hanya kecuaian.
Dan sebaliknya IPO – Jalan panjang, mahal, meletihkan untuk menjana wang daripada pelabur oleh syarikat yang diperiksa dan sah.
Tetapi hari ini, terdapat jenis penawaran baru yang disebut Security Token Offering atau STO. Sejenis jalan tengah antara ICO dan IPO.
Biar saya jelaskan:
STO adalah proses menjual token keselamatan kepada orang ramai sambil mengelakkan proses IPO yang lama meletihkan. Tidak ada token utiliti di STO dan semua orang yang mengambil bahagian dianggap sebagai pelabur. STO dimaksudkan untuk mematuhi syarat dan undang-undang sekuriti Anti Pengubahan Wang Haram.
Anda mungkin tertanya-tanya bagaimana STO boleh dilakukan? Bagaimana anda boleh menjual sekuriti tanpa pengawasan peraturan? Jawapannya adalah melalui pengecualian.
Pengecualian STO
Di AS misalnya, anda dikecualikan daripada mendaftar dengan SEC jika anda termasuk dalam salah satu daripada tiga peraturan:
Peraturan D, Peraturan Crowdfunding atau peraturan A+.
Peraturan D
bermaksud bahawa STO dikecualikan daripada mendaftar dengan SEC jika mereka mengumpulkan wang hanya dari pelabur yang bertauliah, yang bermaksud sesiapa yang mempunyai nilai bersih $ 1 juta + atau dengan pendapatan tahunan $ 200,000 atau lebih dalam dua tahun terakhir. Syarikat boleh mengumpulkan sejumlah wang tanpa had dengan cara ini.
Peraturan Crowdfunding
menyatakan bahawa kedua-dua pelabur yang bertauliah dan yang tidak bertauliah dapat mengambil bahagian dalam penawaran itu, tetapi ada had tahunan untuk berapa banyak STO dapat mengumpulkan: $ 1,070,000 dalam tempoh 12 bulan.
Kedua-dua peraturan D dan peraturan CrowdFunding mempunyai had penguncian satu tahun. Ini bermaksud bahawa pelabur perlu menunggu selama satu tahun sebelum menjual keselamatan mereka. Ini dilakukan untuk mengelakkan skim pam dan pembuangan dan melindungi pelabur lain.
Peraturan A+
bermaksud tawaran mesti memenuhi syarat oleh SEC, semacam IPO mini. Setelah diluluskan, semua orang boleh mengambil bahagian dalam STO, yang terhad kepada $ 50,000,000. Tidak ada masa penguncian untuk pengecualian Peraturan A +. Anda boleh membeli dan menjual token anda pada hari yang sama seperti pada masa ini dengan cryptocurrency.
Oleh itu, apabila syarikat memfailkan salah satu daripada peraturan ini, ia dapat menjual token keselamatan sebagai sebahagian daripada STO, tanpa ancaman dari SEC yang turun untuk menutupnya dan membuang pemiliknya ke dalam penjara.
Kelebihan STO
STO mempunyai banyak kelebihan. Sebagai permulaan, mereka menghilangkan ancaman penipuan melalui pelaksanaan peraturan dan pengawasan. Walaupun ICO diperdagangkan di bursa teduh dan tidak diatur, STO diperdagangkan di bursa yang disahkan.
Juga, STO membuka pasaran yang lebih besar untuk pelabur kerana hampir setiap jenis kelas aset dapat diikenkan. Dari perspektif penggalangan dana, khalayak pelabur yang lebih luas dapat dijangkau, kerana sekuriti digital mudah dipasarkan dan dipindahkan melintasi sempadan.
Kekurangan STO
Sudah tentu banyak orang menganggap STO adalah perkara buruk kerana dalam beberapa kes, Peraturan D misalnya, mereka menawarkan pelaburan tersebut kepada pelabur yang diakreditasi sahaja. Ini nampaknya tidak termasuk pelabur Main Street sambil membiarkan hanya orang kaya yang mendapat keuntungan.
Di samping itu, tempoh penguncian dan kos pematuhan boleh menghalang banyak pelabur dan syarikat daripada mengambil bahagian dalam STO.
4. Kesimpulan – Apa yang berlaku pada masa depan?
Pada akhirnya, STO mempunyai pelbagai kebaikan dan keburukan. Saya percaya bahawa pada masa ini, mereka lebih sesuai untuk pengguna awal, yang ingin melabur dalam sesuatu yang baru dan menarik sementara masih dikenakan pengawasan, yang menawarkan tahap perlindungan pelabur tertentu.
Ini hanyalah hari-hari awal STO dan ketika kita melangkah ke hadapan, semakin banyak syarikat, bukan hanya berkaitan dengan kripto, memikirkan bagaimana mereka dapat “token” aset mereka untuk mengumpulkan dana.
Apa pendapat anda mengenai STO? Beritahu saya di bahagian komen di bawah.
