¿Qué es una STO? (Oferta de token de seguridad)
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¿Qué es una STO? (Oferta de token de seguridad)
Una STO es una oferta de tokens regulada. ¿Suena confuso? En esta publicación, explicaré exactamente qué son los tokens de seguridad y todo lo que necesita saber sobre las ofertas de tokens de seguridad (STO).
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¿Qué es un resumen de STO?
Las STO son una forma de tokenizar activos financieros negociables (como acciones en una empresa) y ofrecerlos al público en un proceso regulado responsable..
A diferencia de las ICO, que son más un tipo de oferta del “salvaje oeste”, las STO se adhieren a regulaciones específicas y a la supervisión de los reguladores. Un token se considera un valor si responde “sí” en las 4 preguntas de la prueba de Howey (explicado en la publicación completa a continuación).
Eso es STO en pocas palabras. Para obtener una explicación más detallada, siga leyendo, esto es lo que cubriré:
1. La evolución de las ICO
Una Oferta Inicial de Monedas, o ICO para abreviar, tiene lugar cuando una empresa vende activos criptográficos conocidos como tokens con el fin de recaudar fondos para sus operaciones..
Los tokens que se venden juegan un papel en el proyecto y aquellos que compran temprano los obtienen con un descuento, suponiendo que el proyecto tenga éxito. La compañía generalmente abre la venta de tokens por un período de tiempo limitado hasta que se alcance el dinero que necesitan recaudar..
Una buena analogía para una ICO sería vender fichas de casino de $ 1 a 80 centavos la ficha para construir el nuevo casino. Si el casino cobra vida, los inversores hicieron una sabia inversión..
Un buen ejemplo de una ICO real sería Ethereum, donde Ether, el token utilizado para alimentar la red Ethereum, se vendió a los inversores antes del lanzamiento de la red por alrededor de 40 centavos, para financiar el proyecto. Hoy 1 éter = 1375.
Tokens de seguridad VS. Fichas de utilidad
Los tokens en general se pueden dividir en dos categorías: tokens de utilidad y tokens de seguridad. Los tokens de utilidad son tokens que prometen al titular acceso o uso futuro de un producto o servicio. No están destinados a ser una inversión, tienen una utilidad.
Un ejemplo que podría considerarse una especie de token de utilidad sería una tarjeta de regalo de Starbucks. Si lo compra con descuento, no espera obtener ganancias vendiendo la tarjeta de regalo. Efectivamente, pagó por adelantado y espera una taza de café en una fecha posterior.
Los tokens de seguridad, por otro lado, son tokens que representan activos financieros negociables, por ejemplo, una acción o un bono de una empresa. Los tokens de seguridad están pensados como una forma de inversión, pagan dividendos, comparten ganancias o pagan intereses de una manera que promete ganancias futuras..
En pocas palabras, los tokens de utilidad prometen el uso de un producto o servicio, mientras que los tokens de seguridad prometen ganancias.
Las ICO salieron mal
Si bien las ICO comenzaron con buenas intenciones, las personas rápidamente comenzaron a ver la oportunidad de obtener dinero fácil y utilizaron este mecanismo para alimentar su codicia..
En 2017, el frenesí de las ICO alcanzó su punto máximo. Se invirtieron miles de millones de dólares en los llamados “tokens de utilidad” que tenían tan poco como un trozo de papel que describía alguna oscura empresa futura. Por supuesto, la inmensa mayoría de estos proyectos nunca vieron la luz del día y muchos inversores perdieron su dinero..
En aquel entonces, el campo ICO estaba completamente desregulado y bastante la cantidad de estafas y surgieron manipulaciones.
Los inversores aumentaron el precio de tokens específicos solo para deshacerse de todas sus tenencias una vez que todos los demás compraron. Otros casos incluidos empresas que simplemente desaparecieron por completo, junto con el dinero, una vez que finalizó la ICO y se recaudó el dinero.
En lugar de una forma creativa de recaudar capital, las ICO se convirtieron rápidamente en una solución para evitar la regulación. Las empresas que querían evitar el largo y costoso camino regulatorio hacia la oferta pública inicial o la OPI tradicional simplemente realizaron una ICO en su lugar..
Nadie pide permiso para ejecutar una ICO, simplemente configura un sitio web, algunos tokens y comienza a venderlos al público en general..
Además, a diferencia de una oferta pública inicial, no cede ningún control sobre su empresa o sus ganancias, ya que supuestamente está vendiendo tokens que solo prometen el uso futuro de su producto actualmente inexistente..
A medida que las cosas se salieron de control, aumentaron las quejas del público, empresas como Google y Facebook prohibieron la publicidad de todos los proyectos de ICO en su plataforma y los reguladores intervinieron..
Los reguladores querían investigar si estos llamados tokens deberían, de hecho, considerarse valores y, de ser así, ¿las empresas detrás de ellos cumplen los requisitos para permitirles vender valores??
2. La prueba de Howey
En los EE. UU., Existe una prueba simple llamada “Prueba de Howey” que se utiliza para decidir si lo que alguien vende debe considerarse un valor.
Establece que una transacción se considera una venta de valores, si una persona invierte su dinero en una empresa común y se ve inducida a esperar ganancias únicamente de los esfuerzos del promotor o de un tercero..
Podemos dividir esta oración larga y confusa en cuatro preguntas principales:
¿Hubo una inversión de dinero??
En el caso de las ICO, la respuesta obvia es sí..
¿Se hizo esta inversión en una empresa común??
Dado que las ICO recaudan dinero para una empresa que se considera una empresa común, la respuesta también es sí.
¿Había una expectativa de ganancias??
Esta es una pregunta muy interesante, ya que una empresa siempre puede afirmar que sus tokens estaban destinados únicamente a fines de utilidad..
Sin embargo, cuando miras el mercado de fichas, puedes ver claramente que la gente compra fichas por la mañana y luego las vende por la tarde. Los tokens de significado se compran para venderlos con fines de lucro. Entonces, dependiendo del caso específico, esto podría ser un sí o un no..
¿Están las ganancias conectadas directamente a los esfuerzos de una persona o entidad que no es el inversionista??
Esta pregunta es un poco confusa, así que aquí hay otras formas de verla: “¿Hay una persona, que no sea el inversionista, que esté a cargo de hacer que esta empresa tenga éxito?” También puede preguntar “¿Es este un proceso pasivo para el inversor?”
En la mayoría de los casos, la respuesta sería un sólido “Sí”, ya que la participación del inversor en el proyecto termina generalmente una vez que invirtió fondos y obtuvo tokens a cambio..
Ahora puede ver por qué los reguladores consideran que tantas empresas ICO venden valores.
Bitcoin, por ejemplo, no se incluye en esta categoría, ya que nadie toma las decisiones..
Muchos proyectos de código abierto pueden tener el beneficio de la duda, ya que no se puede decir que haya una sola persona tomando las decisiones; es más un esfuerzo grupal y eso los descalifica de la cuarta pregunta.
Si bien la mayoría de las empresas habían clasificado sus tokens como tokens de utilidad para evitar las regulaciones de seguridad, cuando fueron revisados por las autoridades, se dijo que casi todas vendían valores..
3. Oferta de token de seguridad
Hoy en día, la mayoría de las ICO no están abiertas al público debido al miedo a los reguladores y, en cambio, son financiadas de forma privada por pequeños grupos de inversores..
Entonces, por un lado, tenemos las ICO: una forma completamente no regulada de recaudar dinero de todo el mundo, que es rápida y fácil de ejecutar y está llena de estafas, fraudes y simplemente negligencia..
Y, por otro lado, las OPI: un camino largo, costoso y agotador para recaudar dinero de los inversores por parte de empresas legítimas y examinadas..
Pero hoy, existe un nuevo tipo de oferta llamada Oferta de token de seguridad o STO. Una especie de término medio entre una ICO y una OPI.
Dejame explicar:
Una STO es el proceso de venta de tokens de seguridad al público evitando el largo y agotador proceso de una OPI. No hay tokens de utilidad en las STO y todos los que participan se consideran inversores. Las STO están destinadas a cumplir con los requisitos contra el blanqueo de capitales y las leyes de valores..
Quizás se pregunte cómo son posibles las STO. ¿Cómo se pueden vender valores sin supervisión regulatoria? La respuesta es a través de la exención..
Exenciones de STO
En los EE. UU., Por ejemplo, está exento de registrarse en la SEC si cumple una de estas tres regulaciones:
Regulación D, Regulación Crowdfunding o Regulación A+.
Regulación D
significa que las STO están exentas de registrarse con la SEC si recaudan dinero solo de inversionistas acreditados, es decir, cualquier persona con un patrimonio neto de $ 1 millón + o con un ingreso anual de $ 200,000 o más en los últimos dos años. La empresa puede recaudar una cantidad ilimitada de dinero de esta manera.
Regulación Crowdfunding
establece que tanto los inversores acreditados como los no acreditados pueden participar en la oferta, pero hay un límite anual de cuánto puede recaudar una STO: $ 1,070,000 en un período de 12 meses.
Tanto la regulación D como la regulación CrowdFunding tienen un límite de bloqueo de un año. Esto significa que los inversores deben esperar un año completo antes de vender sus valores. Esto se hace para prevenir esquemas de bombeo y descarga y proteger a otros inversores..
Regulación A+
significa que la oferta debe ser calificada por la SEC, una especie de mini OPI. Una vez que se aprueba, todos pueden participar en el STO, que está limitado a $ 50,000,000. No hay período de bloqueo para una exención de la Regulación A +. Puede comprar y vender sus tokens el mismo día, tal como lo hace actualmente con las criptomonedas.
Entonces, una vez que una empresa solicita cualquiera de estas regulaciones, puede vender tokens de seguridad como parte de una STO, sin que la SEC amenace con cerrarla y llevar a los propietarios a la cárcel..
Ventajas de STO
Las STO tienen muchas ventajas. Para empezar, eliminan la amenaza de estafas mediante la implementación de regulación y supervisión. Mientras que las ICO se negociaron en intercambios turbios y no regulados, las STO se negocian en intercambios verificados.
Además, las STO abren mercados más grandes para los inversores, ya que casi todos los tipos de clases de activos pueden tokenizarse. Desde la perspectiva del recaudador de fondos, se puede llegar a una audiencia más amplia de inversores, ya que los valores digitales se comercializan y transfieren fácilmente a través de las fronteras..
Desventajas de STO
Por supuesto, mucha gente piensa que las STO son algo malo, ya que en algunos casos, la Regulación D, por ejemplo, ofrecen la inversión solo a inversores acreditados. Esto aparentemente excluye al inversionista de Main Street mientras permite que solo los ricos se beneficien.
Además de eso, el período de bloqueo y el costo de cumplimiento pueden disuadir a muchos inversores y empresas de participar en STO.
4. Conclusión: ¿Qué nos depara el futuro??
Al final, las STO tienen varios pros y contras. Creo que en este momento, son más adecuados para los primeros usuarios, que buscan invertir en algo nuevo y emocionante mientras aún están sujetos a cierta supervisión, lo que ofrece un cierto grado de protección al inversor..
Estos son solo los primeros días de las STO y, a medida que avanzamos, más y más empresas, no solo relacionadas con la criptografía, están pensando en cómo pueden “tokenizar” sus activos para recaudar fondos..
¿Cuáles son sus pensamientos sobre las STO? Déjame saber abajo en la sección de comentarios.
