Analisis Harga Bitcoin: Laporan Citi dan Lelong Jalan Sutera
Seperti yang kita ketahui dalam komuniti Bitcoin, hari ini (27 Jun 2014) US Marshals akan melelong sebanyak 30 ribu bitcoin yang dirampas di bahagian jalan raya Sutera akhir tahun lalu. Lelong ini telah menjadi banyak spekulasi dan analisis dalam dua minggu terakhir, dengan banyak kontroversi muncul dari paparan lucu Marshals mengenai tidak cekap ketika mereka secara tidak sengaja menghantar e-mel ke senarai kira-kira 40 pembida sebagai e-mel salinan karbon dan bukannya salinan karbon buta. Saya sendiri juga meletakkan harga Bitcoin analisis, yang meneliti peristiwa baru-baru ini dan bagaimana mereka mempengaruhi penurunan harga Bitcoin. Termasuk dalam analisis saya ialah lelongan Bitcoin Marshals AS dan bagaimana ia mempengaruhi harga. Beberapa hari kemudian, saya menulis artikel yang sangat kecil ulang kaji untuk analisis saya mengenai bagaimana Lelong akan mempengaruhi harga Bitcoin.
“Kesimpulannya, ramalan saya mengenai kesan lelongan ini terhadap harga Bitcoin telah berubah dari tak tentu arah ke tidak menentu, dengan kemungkinan berlanjutannya tren ke samping atau kenaikan harga Bitcoin. Walau bagaimanapun, saya mengekalkan selebihnya analisis saya; harga Bitcoin kemungkinan akan kekal sehingga lelong, dan kita akan melihat apa yang berlaku selepas itu. “
Ramalan saya untuk harga menjelang lelongan Jalan Sutera sangat tepat. Tren sideways telah berlanjutan, dengan sedikit penyimpangan dari trend itu kemarin, yang kemungkinan disebabkan oleh panik menjual menjelang lelongan.
“Entah tren ke samping ini akan bertahan, mengingat sedikit penyimpangan akibat penjualan panik, atau harga Bitcoin akan naik ke atas untuk menjangkakan berita positif datang dari pemenang lelang Bitcoin Marshals.”
Ramalan Harga Bitcoin Citi
Namun, sebuah institusi kewangan utama di Amerika Syarikat telah mengeluarkan laporan yang membuat ramalan bertentangan dengan analisis harga saya. Coindesk melaporkan pagi ini bahawa Citi Group, sebuah syarikat pegangan bank Amerika, telah membuat analisis harga Bitcoin mereka sendiri mengenai lelongan Jalan Sutera. Nampaknya Citi percaya bahawa lelongan Jalan Sutera pasti akan memberikan tekanan ke bawah pada harga Bitcoin, mungkin menjadikannya “jatuh ke bawah.”
“Biasanya, kami menjangkakan harganya akan turun sekitar waktu lelang atau tidak lama lagi.”
Pada pendapat saya, ramalan mengenai harga yang datang dari Citi tidak jauh dari apa yang mungkin akan berlaku dalam kenyataan. Saya berpendapat ini kerana beberapa sebab. Yang paling besar adalah seolah-olah Citi tidak begitu memahami bagaimana pelelangan dijalankan. Mereka seolah-olah berfikir bahawa lelongan entah bagaimana akan berlangsung di pasar, dijual di bursa. Lihat petikan ini dari Citi:
“Memompa sebilangan besar ke pasar harus mempertimbangkan harga. Syarat lelang menyukarkan penawar kecil (deposit $ 200k, masing-masing dari sembilan blok bernilai sekitar $ 1.8 juta), jadi tekanan ke bawah mungkin diperburuk oleh sebilangan terhad pelabur yang berminat dan mampu menawar. “
Nampaknya mereka mengandaikan bahawa bitcoin akan dibuang ke pasaran kerana mereka dilelong. Bukti lebih lanjut dari laporan itu memberikan lebih banyak pengesahan terhadap kecurigaan saya. Lihat petikan ini dari artikel Coindesk:
“Citi juga menunjukkan bahawa lelong berlangsung antara pukul 06:00 dan 18:00 EDT, jadi setiap penawar harus mempertimbangkan kemungkinan turun naik harga.”
Oleh itu, Citi menjangkakan harga Bitcoin akan berubah-ubah sebagai tindak balas kepada pelelangan tersebut ketika lelongan sedang berlangsung. Satu-satunya cara yang boleh berlaku adalah jika duit syiling itu dijual di bursa, tetapi kita tahu itu tidak berlaku. Lelong ini dijalankan di luar pasaran, dan bitcoin akan dipindahkan terus dari dompet Marshals AS ke dompet pemenang lelang. Selain itu, pasaran sepertinya akan membantah kenyataan Citi bahawa harga akan menjunam semasa lelong. Harganya sudah naik ke julat $ 590s yang tinggi, pulih dari penurunan ke $ 560, dan bahkan mencapai paras tertinggi $ 599 Oleh itu, nampaknya lelongan itu sendiri tidak memberi kesan negatif terhadap harga Bitcoin. Satu-satunya turun naik harga yang akan dihasilkan oleh lelongan ini akan datang dari penjualan panik, yang akan memberikan tekanan ke bawah pada harga Bitcoin, atau pembelian spekulatif yang datang dari jangkaan berita baik dari pemenang lelang, yang tentunya akan menaikkan harganya. Setakat duit syiling sebenarnya dilelong bimbang, mereka tidak akan memberi kesan langsung pada harga sehingga mereka mencecah pasaran. Ini membawa kita kepada ramalan Citi seterusnya, yang menyatakan bahawa duit syiling Jalan Sutera akan dibeli di bawah harga pasaran.
Adakah Syiling Jalan Sutera Akan Dijual Di Atas atau Di Bawah Harga Pasaran Bitcoin?
Adakah atau tidaknya bitcoin Silk Road menjual di atas atau di bawah harga pasaran adalah sangat penting dalam menentukan kemungkinan duit syiling itu memasuki pasaran dengan segera atau jika ia akan dipegang untuk jangka masa yang panjang. Sekiranya syiling memperoleh harga di bawah kadar pasaran, maka pemenang akan memperoleh keuntungan seketika hanya dengan membeli bitcoin. Oleh itu, akan ada insentif untuk menjualnya untuk fiat atau membeli barang-barang pengguna dengan mereka untuk memanfaatkan perbezaan antara harga yang mereka bayar pada lelong dan harga pasar. Tetapi, jika bitcoin dilelong dengan harga yang lebih tinggi daripada harga pasaran, maka tidak masuk akal untuk membuang duit syiling dengan segera. Sekiranya peserta lelong bersedia membayar harga pasaran, seperti yang saya rasa, maka kemungkinan besar mereka merancang untuk memegang duit syiling untuk waktu yang sangat lama, menjangkakan kenaikan jangka panjang dalam nilai Bitcoin. Sekiranya mereka diadakan, maka jelas mereka tidak akan memberi kesan langsung pada harga Bitcoin. Walau bagaimanapun, Citi percaya bahawa bitcoin Silk Road pasti akan dijual di bawah harga pasaran:
“Tidak mungkin ada yang menawar di atas harga pasaran – lebih masuk akal untuk hanya membeli di pasar dalam bentuk potongan dan tidak seolah-olah ada petunjuk bahawa ada permintaan bitcoin yang tidak dipenuhi kerana sukar untuk beli jumlah yang banyak. “
Saya tentu saja tidak setuju dan saya percaya bahawa duit syiling Jalan Sutera akan dijual melebihi harga pasaran. Dan saya berpendapat bahawa pernyataan Citi bahawa “sukar untuk membeli sejumlah besar bitcoin” berfungsi untuk menyokong ramalan saya daripada Citi. Memang sukar untuk membeli bitcoin dalam jumlah yang banyak di pasaran, itu benar. Sudah tentu, 30 ribu bitcoin boleh dianggap sebagai jumlah “kental”. Oleh itu, masuk akal mengapa penawar ini akan ingin membayar melebihi harga pasaran semasa untuk bitcoin ini; jika mereka benar-benar menjangkakan harga Bitcoin akan jauh lebih tinggi daripada sekarang, mereka ingin membeli sejumlah besar pada harga semasa sehingga mereka dapat memperoleh keuntungan dari kenaikan nilai Bitcoin masa depan, tetapi mereka tidak dapat membeli sebanyak mahu di pasaran. Lelong Jalan Sutera nampaknya tempat yang tepat untuk pembida ini mendapatkan sejumlah besar syiling yang mereka mahukan. Mereka tidak boleh “membelinya di pasar dalam sekeping kecil” kerana itu akan menaikkan harganya secara bertahap, mengalahkan tujuan membeli duit syiling dari awal. Dengan lelongan, mereka dapat membeli sejumlah besar sekaligus tanpa mengganggu harga Bitcoin, selain dari penjualan panik atau pembelian spekulatif. Tambahan pula, jika bitcoin menjual di atas harga pasaran seperti yang saya harapkan, pemenang harus menahan jika mereka ingin memperoleh keuntungan. Semasa mereka memegang, lebih banyak bitcoin akan ditambang setiap hari, sehingga meningkatkan bekalan. Peningkatan bekalan ini akan mengurangkan kesan duit syiling Jalan Sutera terhadap harga Bitcoin ketika akhirnya melanda pasaran. Oleh itu, secara keseluruhan, saya menjangkakan lelongan ini akan memberi kesan jangka panjang minimum terhadap harga, memandangkan syiling itu menjual melebihi kadar pasaran.
Sudah tentu, hasil lelongan tidak akan diketahui sepenuhnya sehingga lelong selesai dan bitcoin mula bergerak. Walau bagaimanapun, saya akan mengekalkan ramalan dalam analisis saya sebelumnya: lelong kemungkinan tidak akan memberikan tekanan ke bawah pada harga Bitcoin dan sama ada trend sisi akan berterusan, memandangkan penyimpangan yang kami alami semalam kerana penjualan panik, sehingga sesuatu yang lain mengganggu trend atau jangkaan berita baik dari pemenang lelong akan menaikkan harganya.
