Hva er en STO? (Sikkerhetstoken tilbud)

En STO er et regulert token-tilbud. Høres forvirrende ut? I dette innlegget forklarer jeg nøyaktig hva sikkerhetstokener er, og alt du trenger å vite om tilbud om sikkerhetstokener (STO).

Liker du ikke å lese? Se vår videoguide i stedet

Hva er et STO-sammendrag

STO er en måte å tokenize omsettelige finansielle eiendeler (som aksjer i et selskap) og tilby dem til publikum i en ansvarlig regulert prosess.

I motsetning til ICO-er som er mer en “vill vest” -type, følger STO-er spesifikke regler og tilsyn av regulatorer. Et token betraktes som en sikkerhet hvis det svarer “ja” på alle de 4 spørsmålene i Howey Test (forklart i hele innlegget nedenfor).

Det er STO i et nøtteskall. For en mer detaljert forklaring, fortsett å lese, her er hva jeg skal dekke:

1. Utviklingen av ICOer

Et første myntoffer, eller kort sagt ICO, finner sted når et selskap selger kryptografiske eiendeler kjent som tokens for å skaffe penger til sin virksomhet.

Tokene som selges spiller en rolle i prosjektet, og de som kjøper inn tidlig får dem med rabatt, forutsatt at prosjektet lykkes. Selskapet åpner vanligvis salget av tokens i en begrenset tidsperiode til pengene de trenger å samle inn er nådd.

En god analogi for en ICO ville være å selge $ 1 kasinobrikker med 80 øre per brikke for å bygge det nye kasinoet. Hvis kasinoet blir liv, gjorde investorene en klok investering.

Et godt eksempel på en faktisk ICO ville være Ethereum, hvor Ether – symbolet som brukes til å drive Ethereum-nettverket – ble solgt til investorer før nettverket ble lansert for rundt 40 cent, for å finansiere prosjektet. I dag 1 Ether = 1375.

Sikkerhetsmerker VS. Utility Tokens

Tokens generelt kan deles inn i to kategorier – verktøytokener og sikkerhetstokener. Verktøytokener er tokens som lover innehaveren fremtidig tilgang eller bruk av et produkt eller en tjeneste. De er ikke ment å være en investering, de har et verktøy.

Et eksempel som kan betraktes som et slags verktøy, kan være et Starbucks-gavekort. Hvis du kjøper den med rabatt, forventer du ikke virkelig å tjene penger på å selge gavekortet. Effektivt har du forskuddsbetalt for og forventer på en senere dato en kopp kaffe.

Sikkerhetsmerker er derimot tokens som representerer omsettelige finansielle eiendeler, for eksempel en aksje eller en obligasjon fra et selskap. Sikkerhetsmerker er ment som en form for investering, de betaler utbytte, deler fortjeneste eller betaler renter på en måte som lover fremtidig fortjeneste.

Enkelt sagt, verktøy-tokens lover bruk av et produkt eller en tjeneste, mens sikkerhetstokener lønner seg.

ICO ble dårlig

Mens ICO-er startet med gode intensjoner, begynte folk raskt å se muligheten for enkle penger og brukte denne mekanismen til å drive deres grådighet..

I 2017 nådde ICO-vanvid sitt høydepunkt. Milliarder dollar ble investert i såkalte “utility tokens” som hadde så lite som et stykke papir som beskriver noe uklart fremtidig satsing. Selvfølgelig så det overveldende flertallet av disse prosjektene aldri dagens lys, og mange investorer mistet pengene sine.

Den gang var ICO-feltet helt uregulert og ganske mange svindel og manipulasjoner dukket opp.

Investorer pumpet opp prisen på spesifikke tokens bare for å dumpe hele beholdningen når alle andre kjøpte inn. Andre saker inkludert selskaper som bare forsvant helt, sammen med pengene, når ICO ble avsluttet og pengene ble samlet inn.

I stedet for en kreativ måte å skaffe kapital på, ble ICO raskt en løsning for å unngå regulering. Bedrifter som ønsket å unngå den lange, dyre reguleringsveien mot det tradisjonelle børsnoteringen eller IPO, gjennomførte bare en ICO i stedet.

Ingen ber om tillatelse til å kjøre en ICO, du setter bare opp et nettsted, noen tokens og begynner å selge dem til allmennheten.

I motsetning til en børsnotering gir du heller ikke kontroll over selskapet eller fortjenesten siden du angivelig selger tokens som bare lover fremtidig bruk av det for tiden ikke eksisterende produktet ditt..

Da ting gikk ut av hånden, økte offentlige klager, selskaper som Google og Facebook forbød alle ICO-prosjekter å annonsere på plattformen, og regulatorer trådte inn.

Tilsynsmyndigheter ønsket å undersøke om disse såkalte tokens faktisk skal betraktes som verdipapirer – og i så fall oppfyller selskapene bak dem kravene for å tillate dem å selge verdipapirer?

2. Howey-testen

I USA er det en enkel test kalt “Howey Test” som brukes til å avgjøre om det noen selger skal betraktes som en sikkerhet..

Den sier at en transaksjon betraktes som et sikkerhetssalg hvis en person investerer pengene sine i et felles foretak og ledes til å forvente fortjeneste utelukkende fra innsatsen fra promotoren eller en tredjepart..

Vi kan dele denne lange og forvirrende setningen ned til fire hovedspørsmål:

Var det en investering av penger?

For ICOs er det åpenbare svaret ja.

Ble denne investeringen gjort i en felles bedrift?

Siden ICOs samler inn penger til et selskap som regnes som et vanlig foretak, er svaret også ja.

Var det en forventning om fortjeneste?

Dette er et veldig interessant spørsmål, siden et selskap alltid kan hevde at tokens var ment kun for verktøy.

Men når du ser på token-markedet, kan du tydelig se at folk kjøper tokens om morgenen og deretter selger dem om ettermiddagen. Betydningstokener blir kjøpt for å selge dem med fortjeneste. Så avhengig av det spesifikke tilfellet kan dette være et ja eller et nei.

Er overskudd direkte knyttet til innsats fra en person eller enhet som ikke er investor?

Dette spørsmålet er litt forvirrende, så her er det noen andre måter å se på det: “Er det en person, som ikke er investoren, som har ansvaret for å få denne satsingen til å lykkes?” Du kan også spørre “Er dette en passiv prosess for investoren?”

I de fleste tilfeller vil svaret på disse være et solid “ja” ettersom investorens engasjement i prosjektet vanligvis ender når han eller hun investerte midler og fikk poletter i retur.

Nå kan du se hvorfor så mange ICO-selskaper anses å selge verdipapirer av regulatorer.

Bitcoin faller for eksempel ikke inn under denne kategorien siden det ikke er noen som tar beslutningene.

Mange åpne kildekodeprosjekter kan ha fordelen av tvilen, siden du ikke kan si at det er en person som kaller skuddene; det er mer en gruppeinnsats, og som diskvalifiserer dem fra det fjerde spørsmålet.

Mens de fleste selskaper hadde klassifisert token som bruksmarketter for å unngå sikkerhetsforskrifter, ble nesten alle av dem sagt å selge verdipapirer da de ble gjennomgått av myndighetene..

3. Sikkerhetstoken tilbud

I dag er de fleste ICO-er ikke åpne for publikum på grunn av frykten for regulatorer, og er i stedet privatfinansiert av små grupper av investorer.

Så på den ene siden har vi ICO-er – En helt uregulert form for å skaffe penger fra hele verden, det er raskt og enkelt å utføre og er fylt med svindel, svindel og rett og slett uaktsomhet.

Og på den annen side Børsnoteringer – En lang, kostbar, utmattende vei for å skaffe penger fra investorer av kontrollerte, legitime selskaper.

Men i dag er det en ny type tilbud som heter Security Token Offering eller STO. En slags mellomting mellom en ICO og en børsintroduksjon.

La meg forklare:

En STO er prosessen med å selge sikkerhetstokener til publikum mens man unngår den lange utmattende prosessen med en børsnotering. Det er ingen verktøytegn i STO-er, og alle som deltar regnes som en investor. STO-er er ment å være i samsvar med anti-hvitvaskingskrav og verdipapirlover.

Du lurer kanskje på hvordan STO er mulig? Hvordan kan du selge verdipapirer uten tilsyn fra myndighetene? Svaret er gjennom fritak.

STO-unntak

I USA er du for eksempel unntatt fra å registrere deg i SEC hvis du faller inn i ett av tre forskrifter:

Regel D, Regulering Crowdfunding eller regel A+.

Forskrift D

betyr at STO-er er unntatt fra å registrere seg i SEC hvis de bare samler inn penger fra akkrediterte investorer, noe som betyr at alle med en nettoverdi på $ 1 million + eller med en årlig inntekt på $ 200 000 eller mer de siste to årene. Selskapet kan skaffe et ubegrenset beløp på denne måten.

Regulering Crowdfunding

sier at både akkrediterte og ikke-akkrediterte investorer kan delta i tilbudet, men det er en årlig grense for hvor mye en STO kan samle inn: $ 1.070.000 i en 12-måneders periode.

Både regulering D og regulering CrowdFunding har ett års begrensning. Dette betyr at investorer må vente ett helt år før de selger sikkerheten. Dette gjøres for å forhindre pumpe og dump ordninger og beskytte andre investorer.

Regel A+

betyr at tilbudet må kvalifiseres av SEC, en slags børsnotering. Når den er godkjent, kan alle delta i STO, som er begrenset til $ 50.000.000. Det er ingen låseperiode for unntak fra regel A +. Du kan kjøpe og selge tokens på samme dag akkurat som du kan for øyeblikket med kryptovalutaer.

Så når et selskap arkiverer for et av disse reglene, kan det selge sikkerhetstokener som en del av en STO, uten trussel fra SEC som kommer ned på det for å stenge det og kaste eierne i fengsel.

STO fordeler

STO har mange fordeler. For det første fjerner de trusselen om svindel gjennom implementering av regulering og tilsyn. Mens ICO ble handlet på skyggefulle og uregulerte børser, handles STO på verifiserte børser.

Også STO-er åpner større markeder for investorer, siden nesten alle typer aktivaklasser kan tokeniseres. Fra fundraiserens perspektiv kan et bredere publikum nås, ettersom digitale verdipapirer lett markedsføres og overføres over landegrensene.

STO ulemper

Selvfølgelig synes mange mennesker at STO er en dårlig ting siden de i noen tilfeller, for eksempel regel D, tilbyr investeringen kun til akkrediterte investorer. Dette utelukker tilsynelatende Main Street-investoren, mens bare de rike kan ha fordel.

I tillegg kan låseperioden og kostnadene for etterlevelse avskrekke mange investorer og selskaper fra å delta i STO-er.

4. Konklusjon – Hva har fremtiden?

Til slutt har STO-er forskjellige fordeler og ulemper. Jeg tror at de på dette tidspunktet er mer egnet for tidlig adoptere, som ønsker å investere i noe nytt og spennende, mens de fremdeles er underlagt noe tilsyn, noe som gir en viss grad av investorbeskyttelse.

Dette er bare de første dagene av STO-er, og når vi går videre, tenker flere og flere selskaper, ikke bare kryptorelaterte, på hvordan de kan “tokenisere” eiendelene sine for å skaffe penger..

Hva er tankene dine om STO? Gi meg beskjed i kommentarfeltet nedenfor.

Mike Owergreen Administrator

Sorry! The Author has not filled his profile.

follow me