Minit Mesyuarat Fed April Dikeluarkan: Apa Arti Dasar Fed Masa Depan untuk Bitcoin
Baru-baru ini, minit mesyuarat Mesyuarat Jawatankuasa Terbuka Persekutuan (FOMC) 29-30 April telah dikeluarkan kepada masyarakat umum. Menit-minit ini menunjukkan bahawa Federal Reserve kini mencari cara untuk meningkatkan kadar faedah dalam waktu terdekat untuk menghilangkan rangsangan inflasi dari pasaran ketika ekonomi bertambah baik. Malangnya, dasar wang murah Federal Reserve, yang dirancang untuk merangsang penggunaan, hanya menaikkan gelembung inflasi yang mesti muncul setelah kredit mudah diambil. Tidak kira bagaimana Fed memutuskan untuk mengeluarkan wang dari peredaran, ekonomi akan kembali ke kemelesetan apabila wang murah itu dikeluarkan dari pelabur. Sebarang pertumbuhan yang berlaku kerana kadar faedah yang rendah semestinya akan runtuh apabila perniagaan yang didorong oleh QE kehilangan kredit mereka. Namun, minit mesyuarat April Fed juga menunjukkan bahawa, secara keseluruhan, tidak pasti sama ada ekonomi telah cukup baik atau tidak untuk membolehkan Fed mengakhiri program rangsangan yang nampaknya tanpa had ini dengan selamat. Sekiranya Fed memutuskan bahawa ekonomi tidak meningkat ke tahap yang memuaskan, mereka akan terus memompa wang murah ke pasaran, sehingga semakin memompa gelembung dan meningkatkan kemelut yang tidak dapat dielakkan.
Masa depan dasar monetari Federal Reserve mempunyai implikasi yang sangat nyata terhadap nilai dan penerimaan Bitcoin sebagai penggantian untuk Dolar AS, serta semua mata wang fiat kerajaan yang lain. Bergantung pada tindakan yang telah ditentukan oleh Fed – penguncupan kredit segera atau dasar rangsangan yang berpanjangan – bitcoin dapat mengalami sejumlah pergeseran yang akan mempengaruhi nilainya.
Mengapa Pengecutan Kredit Menyebabkan Kemelesetan?
Dalam fasa “bust” a kitaran perniagaan, penghapusan kredit murah dari pasaran menyebabkan semua perniagaan yang disokong oleh kredit tersebut menjadi tidak menguntungkan dan keluar dari perniagaan. Apabila perniagaan-perniagaan ini yang terjejas secara langsung oleh penguncupan kredit gagal, bust mula meresap ke seluruh ekonomi. Mereka yang kehilangan pekerjaan sekarang tidak mempunyai pendapatan tetap untuk menghabiskan barang-barang pengguna dan kemudian permintaan mereka di pasaran jatuh ke tahap di mana mereka hanya ingin membeli barang keperluan asas. Akibatnya, semua perniagaan yang berkaitan dengan firma-firma yang pada mulanya gagal disebabkan oleh pengurangan kredit memberi kesan negatif.
Sebagai contoh, mari kita gambarkan keadaan di mana rangkaian kedai kopi baru bermula dan menjadi menguntungkan dengan mendirikan kedai di kawasan-kawasan di pelbagai bandar yang mengalami pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan kerana dasar inflasi Rizab Persekutuan. Semua pekerja yang kerap mengunjungi kedai kopi baru ini menerima gaji mereka dari majikan yang beroperasi semata-mata kerana adanya kredit yang murah. Oleh itu, sekiranya kredit berhenti mengalir, pekerja ini kehilangan pekerjaan dan berhenti membeli kopi. Akibatnya, rangkaian kedai kopi ini tidak lagi berfungsi. Seperti yang kita lihat, rantai francais kopi ini secara tidak langsung dikaitkan dengan dasar wang murah Federal Reserve. Fenomena ini menjelaskan mengapa perniagaan yang nampaknya sama sekali tidak berkaitan dengan penerbitan kredit awal boleh menderita kerana penguncupannya. Sekiranya gelembung perumahan timbul kerana rangsangan Fed, penghapusan itu semestinya akan meletakkan pekerja binaan daripada perniagaan. Akibatnya, setiap industri yang menyediakan bekalan pekerja binaan juga akan menderita. Pembuat but kerja, pengeluar alat, pengedar trak, dan lain-lain pasti akan menderita.
Kerosakan seperti itu menyebabkan penurunan tajam dalam harga barang pengguna – disebabkan oleh penurunan permintaan agregat akibat kenaikan pengangguran – dan dengan itu meningkatkan daya beli wang. Peningkatan daya beli ini disebut deflasi. Di sinilah Bitcoin masuk ke dalam senario ini:
1. Kembali ke Kemelesetan boleh Menyebabkan Panik Umum dan Jual Beli Bitcoin
Ada kemungkinan bahawa, ketika Fed meningkatkan suku bunga dan dengan demikian meletakkan dan mengakhiri penambahan wang ke dalam ekonomi, pasar akan segera jatuh ke dalam kemelesetan yang mendalam. Sekiranya kejatuhan ekonomi makro seperti itu berlaku, akan berlaku panik umum dan semua bidang ekonomi akan menderita, termasuk Bitcoin.
Kemungkinan besar pemegang Bitcoin sebahagian besarnya akan dipengaruhi oleh keputusan Fed untuk menaikkan kadar faedah dan mengakhiri penciptaan dolar untuk tujuan rangsangan ekonomi. Walaupun pemegang Bitcoin bukan penduduk Amerika Syarikat, pembahagian pekerja antarabangsa secara tidak langsung menghubungkan setiap negara di negara maju bersama-sama. Oleh kerana ikatan ekonomi ini, bencana di satu negara sudah pasti akan merugikan dunia perindustrian yang lain. Oleh itu, pemulihan segera ke kemelesetan di Amerika akan menyebabkan penurunan aktiviti ekonomi yang ketara di seluruh dunia. Kemerosotan ekonomi global ini bermaksud bahawa peningkatan daya beli wang antarabangsa akan berlaku.
Bergantung pada keparahan kemelesetan global, banyak pemegang Bitcoin akan mempunyai insentif insentif yang besar untuk menjual bitcoin mereka sebagai pertukaran untuk pelbagai mata wang fiat yang mengempis. Kenaikan permintaan untuk mata wang fiat boleh mencetuskan penjualan besar-besaran di pasaran Bitcoin. Oleh kerana kurangnya penerimaan Bitcoin secara meluas, individu lebih cenderung memilih mata wang pemerintah masing-masing daripada mata wang digital. Ini akan menjadi jelas bagi individu bahawa akan lebih menguntungkan jika memiliki sejumlah mata wang deflasi yang diterima di mana-mana daripada bitcoin yang – sementara deflasi – tidak diterima secara meluas seperti mata wang fiat. Oleh itu, nampaknya sekiranya keputusan Fed untuk menaikkan kadar faedah menghasilkan pengembalian secara tiba-tiba ke kemelesetan, hasilnya akan menjadi penjualan Bitcoin sebagai hasil daripada peningkatan daya beli mata wang fiat.
Namun, kerana sifat kitaran perniagaan Amerika ketika ini, nampaknya sangat tidak mungkin keputusan Fed untuk kontrak kredit menghasilkan kemelesetan segera. Sebaliknya, kemungkinan penguncupan kredit mungkin akan kembali ke kemelesetan secara beransur-ansur. Kemungkinan ini membawa kita ke kemungkinan kedua untuk masa depan bitcoin.
2. Pengembalian Secara Beransur-ansur ke Kemelesetan akan Menghasilkan Peningkatan Nilai Bitcoin secara bertahap
Seperti yang telah disebutkan di atas, kemungkinan hasil dari kontrak kontrak Fed akan menjadi penurunan secara beransur-ansur ke dalam kemelesetan dan bukannya kejatuhan pasaran seketika. Penurunan seperti ini jelas tidak akan menyebabkan penjualan Bitcoin secara besar-besaran kerana hakikat bahawa tidak akan ada peningkatan besar dalam daya beli mata wang fiat. Mata wang Fiat sememangnya akan mengalami deflasi. Akan tetapi, deflasi akan tersebar dalam jangka waktu yang lama, yang akan menjadikannya kurang nyata daripada pada senario sebelumnya. Oleh itu, pemegang Bitcoin mungkin memilih untuk mengekalkan bitcoin mereka kerana pegangan mereka dalam Bitcoin masih akan mendapat nilai lebih cepat daripada mata wang fiat.
Hasil senario ini sebenarnya boleh bermakna bahawa, setelah kemelesetan kembali menguasai ekonomi makro, Bitcoin akan mengalami peningkatan permintaan dan lonjakan seterusnya dalam penerimaan pedagang dan daya beli. Kecenderungan deflasi Bitcoin, bersama dengan kaedah yang baru berkembang untuk meningkatkan penerimaan Bitcoin di kedai fizikal, mungkin dapat menarik minat orang untuk berdagang dengan wang fiat mereka untuk Bitcoin. Sebagai alternatif, pertumbuhan pekerjaan yang membayar dalam Bitcoin boleh berlaku, dan orang akhirnya dapat memperdagangkan keseluruhan pendapatan fiat mereka untuk pendapatan Bitcoin. Walau bagaimanapun, hasil akhirnya akan menjadi pertumbuhan besar dalam ekonomi Bitcoin.
Walaupun senario ini bersifat hipotesis, ia dapat terjadi secara realiti. Individu semakin menyedari perangkap yang wujud dalam perbankan pusat dan mula mencari alternatif kepada sistem monetari yang dikendalikan oleh kerajaan sekarang. Kami tahu orang sudah mencari alternatif ini. Sekiranya tidak, Bitcoin tidak akan menjadi berharga seperti yang ada sekarang. Apabila rasa tidak puas hati terhadap hasil dasar perbankan pusat meningkat, keinginan untuk alternatif kewangan akan meningkat.
3. Bagaimana jika Fed memutuskan untuk meneruskan Dasar Kreditnya yang Murah?
Implikasi dari keputusan yang mungkin ini tidak begitu jauh seperti dua senario yang dibincangkan di atas. Sekiranya FOMC memutuskan bahawa ekonomi tidak cukup pulih untuk pengecutan kredit dan meneruskan kebijakan rangsangan inflasi mereka, salah satu daripada dua senario itu masih akan berlaku pada satu ketika. Satu-satunya perbezaan antara kontrak kontrak sekarang dan rangsangan yang berterusan sehingga kemudian adalah bahawa yang terakhir akan memanjangkan kemelesetan dan mempergiatkannya apabila ia pasti berlaku. Oleh itu, ia menunjukkan bahawa tanpa mengira tindakan yang diambil oleh FOMC, pada suatu ketika ekonomi Amerika akan kembali ke dalam kemelesetan dan kemungkinan implikasi terhadap Bitcoin mungkin akan berlaku.
